Паевой инвестиционный фонд (ПИФ)

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - комплексное имущество, которые сформировано из вкладов инвесторов и доходов, полученных из этих вкладов, управляется по доверенности с инвесторами компанией по управлению активами (КУА) инвестиционного фонда. Украинским и российским ПИФам отвечают взаимные фонды (mutual funds), которые существуют за рубежом.

Для учета прав инвесторов и состава имущества ПИФа нанимается специальная компания - депозитарий. Депозитарием может быть любая коммерческая компания, которая имеет соответствующую лицензию. Часто депозитариями ПИФов являются банки.

Специальная лицензия на доверительное управление имуществом паевых инвестиционных фондов также необходима компании по управлению активами ПИФа. КУА устанавливает регламент деятельности фонда, осуществляет выпуск ценных бумаг фонда, формирует активы фонда, вкладывая в ценные бумаги, банковские депозиты, недвижимость и другие инвестиционные инструменты. КУА не может заниматься кредитной деятельностью и обязана управлять фондом строго в соответствии с инвестиционной декларацией фонда. КУА финансирует накладные расходы на управление фондом из имущества фонда. Из имущества фонда также платится вознаграждение КУА за управление. Размеры расходов и компенсации фиксируются в Проспекте эмиссии фонда.

Часть имущества фонда, которая принадлежит вкладчику, называется паем. Пай не имеет номинальной стоимости, а число паев, которое принадлежит одному пайщику, может выражаться дробным числом. Таким образом, инвестору может принадлежать 1,5 пая или, например, 0,09. Эта одна из отличительных особенностей пая как ценной бумаги, т.к. ни одна другая ценная бумага не может быть приобретена долями.

Украинское законодательство отдельно выделяет корпоративный инвестиционный фонд (КИФ). Сравнительный анализ ПИФов и КИФов приведен ниже.

Паевый инвестиционный фонд:

• не является юридическим лицом, создается управляющей компанией путем выпуска инвестиционных сертификатов (паёв);
• при подписании договоров покупки или продажи активов фонда КУА действует от своего имени;
• КУА ведет учет результатов деятельности фонда отдельно от собственной хозяйственной деятельности и от деятельности по управлению другими ПИФами;

Корпоративный инвестиционный фонд:

• юридическое лицо в форме открытого акционерного общества (ОАО);
• УФ формируется денежными средствами, котируемыми ценными бумагами и недвижимостью;
• не менее 70% среднегодовой стоимости активов должно находится в ценных бумагах;
• из собственных ценных бумаг фонд может эмитировать только акции, кредит (займ) может привлекаться в размере не более 10% стоимости активов;
• управление осуществляет управляющая компания на основании договора, органы управления ОАО - общее собрание и наблюдательный совет.

Одной из наиболее важных характеристик, отражающих деятельность фонда, является его стоимость чистых активов (СЧА). Стоимость чистых активов - это разница между активами и пассивами фонда. Активы фонда - это имущество (ценные бумаги, депозиты, денежные средства, дебиторская задолженность и пр.), а пассивы - кредиторская задолженность и резервы предстоящих расходов и платежей.

Смотрите также Классификация ПИФов и Куда вложить деньги.